本周，环渤海港口煤价延续弱势，各大煤价指数均出现每日4-5元/吨的跌幅，预计煤价将跌至760-770元/吨。即使月底，煤价止跌企稳，持续上涨的机会几乎没有。因为下游并不缺煤，即使贸易商挺价，报价止跌反弹；受高库存压制，终端采购不足，会出现上涨无力的现象。

目前，中下游煤炭供给和库存保障仍较为充足，冷空气频繁造访，沿海八省电厂日耗拉高至220万吨左右，对消费端带来拉动作用提高。但下游凭借高库存，对北港存煤保持刚需采购；终端企业大都以压价询货为主，实际成交不多。近一个月来，铁路保持强势运输，而下游有进口煤强势补充，明显接不动北港不断到货的煤炭，促使环渤海港口疏港压力不断加大，大型煤炭集散港口面临顶仓风险；且进一步加重贸易商折价出货压力，继而带动恐慌性抛售，环渤海港口煤价延续回落态势。目前，社会库存维持偏高局面，终端实际需求释放有限，短期煤价无法上涨。

近期，环渤海港口库存高位运行，市场行情持续低迷，库存居高不下，贸易商囤货意愿及能力双降，后期环渤海港口调入市场煤数量有限。同时，煤价弱势不改，自身库存尚有保障，终端企业亦不急于大幅提库，仍以按需采买为主。产地市场需求释放依然缓慢，煤价稳中偏弱运行。调入方面，“迎峰度冬”用煤旺季将至，主产地增加煤炭保供，带动环渤海港口调入量继续保持高位。调出方面，电厂日耗增加，但终端库存尚处于健康状态，沿海电厂北上拉运依然偏向刚性。但气象条件较好，环渤海港口调出量增加，环渤海港口17天去库210万吨，但存煤仍在2576万吨的高位，去库工作任重而道远。

煤价从九月份最后一周开始回落至今，马不停蹄，从870元/吨跌至目前的790元/吨，直降80元/吨。进入冬季，冷空气活动频繁，寒潮“侵袭”我国大部分地区，一些地方气温骤降，开启“速冻”模式，但市场供大于求压力仍在。一方面，国内供应的持续高涨，下游消耗高库存尚需时日。从时间上推算，等下游电厂库存消耗差不多了，也临近春节淡季了；元旦过后，部分工业企业提前停产放假，日耗下降，电厂就会被动垒库，不需要大量囤煤。另一方面，进口煤的不断涌入，供应端可谓是始终充足，电厂缺多少，补充多少，基本以刚需为主，压制得国内煤价始终难以抬头。

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